熊猫债刊行限度再鼎新高。

11月15日，中海外汇往复中心发布了香港上海汇丰银行有限公司2024年第一期东说念主民币债券上市畅达公告，香港上海汇丰银行有限公司到手在内地银行间债券阛阓刊行45亿元熊猫债。

熊猫债自2005年头度刊行以来，阛阓限度不休扩大，不管是刊行东说念主如故投资者王人呈现多元化趋势。连年来，熊猫债的刊行量更是呈现快速增长态势。Wind数据露馅，2023年熊猫债的刊行量超1500亿元，而赶走咫尺，2024年的刊行额已向上1800亿元，再次刷新了历史记载。

业内东说念主士向证券时报记者暗意，跟着中国在国际贸易中的地位不休进步，加之我国债券阛阓对外通达程度合手续潜入，熊猫债的发展后劲与发展空间值得期待。

刊行限度超1800亿元鼎新高

熊猫债当作境外机构在中国境内刊行的以东说念主民币计价的债券，正冷静成为东说念主民币债券阛阓上一颗防范的新星。Wind数据露馅，赶走咫尺，2024年熊猫债刊行金额已达到1835亿元，向上2023年全年的1544.50亿元，再次刷新了历史记载。

11月以来，香港上海汇丰银行有限公司、北京能源国际控股有限公司、中国生物制药有限公司、书赞桉诺国际金融有限公司、中银集团投资有限公司等多家刊行东说念主公告，将在银行间债券阛阓刊行熊猫债。

从刊行限度来看，香港上海汇丰银行有限公司刊行的45亿元熊猫债，为11月以来最大一笔刊行。中海外汇往复中心发布的公告露馅，香港上海汇丰银行有限公司本次刊行的熊猫债为三年期，订价为2.15%，2024年11月15日起计息，2027年11月15日到期兑付本息。

针对本次刊行，香港上海汇丰银行获取评级机构中诚信国际评定的AAA主体信用品级，评级瞻望为踏实，本期债券项预备信用品级为AAA。本次刊行的牵头承销商和联席账簿惩办东说念主由汇丰银行（中国）有限公司担任。当作首批刊行熊猫债的国际性交易银行，香港上海汇丰银行在2015年的初度刊行中共筹集资金10亿元东说念主民币。

据证券时报记者了解，本次刊行动香港上海汇丰银行有限公司近日获批的共计100亿元内地东说念主民币债券刊行贪图的一部分，亦然其自2015年以来第二次刊行熊猫债。

从本年以来刊行东说念主结构来看，天然红筹企业已经熊猫债刊行的主力，但跟随熊猫债认同度的不休进步，纯境外刊行东说念主刊行熊猫债的限度也在进步。康师父控股有限公司、拜耳公司、巴斯夫爱尔兰指定行为公司、凯德商用产业财资有限公司等多家企业初度出咫尺刊行东说念主名单中。

从债券期限看，本年以来，熊猫债刊行期限仍主要纠合在中短期，但5年期及以上刊行限度显然加多。

多重成分推动刊行扩容

熊猫债阛阓的快速发展离不开多方面的推能源。

当先，东说念主民币在国际支付体系中地位不休上涨。环球银行金融电信协会（SWIFT）数据露馅，2024年8月，东说念主民币在人人谱付中占比为4.69%，2023年11月以来，东说念主民币联贯十个月成为人人第四位支付货币。

其次，境内低融资环境故意于外资企业压降融资成本。据国金证券接洽，本年以来，熊猫债券的票面利率举座呈现下落趋势，月均刊行利率举座围绕10年国债收益率震憾下行。“相对于西洋发挥阛阓融资，连年来我国东说念主民币利率下行，带动东说念主民币债券融资成本裁减显然。”光大银行金融阛阓部宏不雅接洽员周茂华向证券时报记者暗意，由于西洋面对粘性通胀，掂量看守较万古辰的高利率水平，而东说念主民币融资成本相对低，蛊惑力增强。

再者，境内针对熊猫债资金用途限度放宽，资金跨境畅达愈加通俗。惠誉博华工商企业部执行总监常海中向证券时报记者暗意，为了加速东说念主民币国际化进度而实施的轨制变革是熊猫债刊行快速增长的主要原因。2022年末，由中国东说念主民银行、国度外汇惩办局长入发布的《对于境外机构境内刊行债券资金惩办连络事宜的见知》允许刊行东说念主将境内召募资金汇往境外，也可留存境内使用，饱读舞以东说念主民币神色使用，扩大了熊猫债募资的使用领域。

大公国际的接洽不雅点称，熊猫债刊行波动主要受我国金融阛阓通达政策影响，在政策通达期，刊行数目和限度变化还与我国债券阛阓基准利率波动和东说念主民币汇率变化密切关联。自2023年以来，在政策利率屡次下调带动下，我国10年期国债收益率合手续走低，与外部经济体之间利差走阔，中好意思10年期国债收益率倒挂，低利率环境对熊猫债刊行主体蛊惑力增强。此外，我国增强东说念主民币阛阓化订价机制和合手续推动东说念主民币国际化的策略指点，进一步裁减熊猫债刊行成本，为境外刊行主体提供良妙品币环境。

有望延续快速扩容态势

尽管我国熊猫债阛阓已取得长足发展且已冷静干涉范例化、鼎新性发展的快车说念，但对比其他进修番邦债券阛阓，熊猫债阛阓总体限度在人人番邦债券阛阓中限度占相比小。

大公国际合计，咫尺熊猫债阛阓发展仍存在合理订价体系缺位、阛阓总体流动性偏低等问题，对熊猫债阛阓活跃度进步存在一定限度。

大公国际掂量，中好意思利差倒挂的趋势将延续一段时辰，中外利差对熊猫债阛阓保合手强壮增长仍有救助。在此配景下，熊猫债阛阓将延续快速扩容态势，中永久内跟着老本阛阓通达政策和东说念主民币国际化策略的合手续股东，熊猫债阛阓将冷静与国际化接轨。

咫尺，熊猫债发展已干涉快车说念，刊行量和流动性正在不休进步。国信证券接洽指出，熊猫债关联轨制限定合手续完善，有用地进步了刊行东说念主的刊行意愿和刊行便利性。另外，面前中好意思利差仍在倒挂，熊猫债融资成本将保合手上风。

中国东说念主民银行发布的《2023年东说念主民币国际化论说》提到，下一步，将进一步推动熊猫债阛阓发展，进步我国债券阛阓的广度和深度，不竭稳步有序推动债券阛阓高水平双向通达，不休优化东说念主民币跨境投融资政策环境，办事好实体经济发展。

国信证券合计，永久来看，熊猫债发展对我国金融通达和东说念主民币国际化王人具有紧要真谛真谛。熊猫债在引入境外刊行东说念主和投资东说念主、丰富债市结构、扩大对外通达方面具有垂死作用。

校对：廖胜超银he娱乐网